行情解读

股友们晚上好,今日,两市小幅低开,开盘后震荡下探,随即在次新股、证券等标的的带动下,指数快速拉升上行,并翻红。此后,有色继续走强,煤炭紧随其后,多板块开始上攻,指数阶段上行下市场普涨。午后,股指继续走高,盘中再次收复3300点整数关口后展开回落,而尾盘煤炭有色继续飙升下,指数继续回升,全天低开中阳表现。

2017年A股收官之战或不会平静

两市低开高走,但仍处于震荡区间内。盘面上,有色、煤炭板块再次大涨,近期的连续拉升激发市场获利,而次新股重新上涨,证券板块开始发力等则助推指数上行,而相比之下,中小创表现发力,个股分化依旧;

 

消息上,今年A股IPO数量创新高,预计明年继续领先全球市场。今年数量上增多,明年预计质量上会有所提升,但对于新股以及次新股来说,并非是好事;

 

技术上,股指中阳收复多条短期均线压制,但成交并未集中释放,上有压力下有支撑下仍有反复需求。

 

总体上,近期的指数呈现来回反扑,但整体仍在震荡区间徘徊,主要还是存量资金博弈的格局未改变。今日市场拉升的主要是上证50、资源股以及部分次新股,但个股表现依旧分化,预示普涨反弹仍需时间。短期,随着流动性紧张的适度缓解以及解禁压力的逐步释放,指数调整空间已经被基本封杀,盘面也出现了较多的积极现象,预示指数随时将结束调整迎来反弹。明日,将是本年度最后一个交易日,按照常理应该是平稳度过的一天,但从近期市场波动看,幅度和力度开始加大,交投热情和信心有所提升,最后一日或将不平静,如能有效放量,或将释放指数见底信号。

 

操作上,建议继续保持5成仓位,20%中长线,以蓝筹股为主,30%小盘题材股。近期指数若有回调,可考虑适当低吸加仓。

 

2017年A股收官之战或不会平静
2017年即将走近尾声,回顾即将过去的一年,或许不少中小投资者还心有余悸,其中一个重要的原因就是,市场投资风格的走向出人意料。大盘白马表现突出,中小盘个股却每况愈下,两极分化之下难怪不少投资者感叹行情极端。

 

这样的风格会不会在2018年发生转变?新的一年又应该采取怎样的投资策略?哪些方向和行业值得关注?

 

2018年市场风格展望
1、2017年是一个拐点,过去十年,中小盘股涨势良好,很多投资者获得超额收益。2017年,整个市场风格切换到蓝筹股和价值股,很多投资者不太习惯这种变化。但与境外市场相比,A股这种风格的演绎还远不算极端。

 

今年市场看起来相对极端,实则是一个拐点的出现,市场未来或将延续这样的演绎。一方面,就成熟市场经验看,如果一家公司缺乏足够的流动性,就不会被机构或市场关注。没人研究,自然没人买入。另一方面,如果一家公司不能达到一定体量,机构研究的成本也不能覆盖它可能带来的收益。

 

2、预计2018年,宏观去杠杆基调不变,从今年的“稳杠杆、转杠杆”进一步转向“去杠杆”。政策上,大概率依然会控制好货币供给闸门、管住影子银行扩张脚步,金融监管对货币增速冲击在消退,但货币供给的趋势上行难以见到,货币供给低位趋稳。货币政策稳健中性的前提下,流动性维持不松不紧。

对于A股市场来说,驱动股价上涨的动力来自于估值扩张或EPS的增长;明年选股要继续遵循盈利增长的主线,重点关注内生增长动力强劲、业绩增速确定性强的品种。

 

3、当前是布局中小型成长股的较好时机。今年涨幅较好的蓝筹,很多是从2016年3月开始上涨,这与它们近两年来基本面较为确定、之前估值低等因素有关,也与近两年来的市场环境和风险偏好相对较低有关。站在2017年年末,两种风格的股票性价比较之前已大不相同。2018年,中小股票的表现大概率会优于过去两年,它们中的一些核心品种有望持续增长,成为被追逐的新蓝筹。

 

随着蓝筹白马的估值修复在今年底达到一个阶段性高位,A股大市值公司和中小创公司的性价比,其实又进入另一个临界点,很多中小创股票的估值收缩过快,但其中很多公司的基本面改善并未因股价大跌而停滞,2018年的中小创板块吸引力或将大幅提升。

 

4、如果用一个关键字来对2017经济政策、市场表现或投资机会打总结,我们认为是“大”。从高速增长向高质量发展的转换过程中,不再动用传统动能加剧结构失衡,供给侧改革、创新驱动、先进制造,将成为未来经济政策和投资机会主线。

大盘白马表现突出。中小创的结构性高估仍待消化,市场回归理性挖掘价值,使好生意、好公司、好管理层获得应有的估值溢价。

今年,MSCI正式将A股纳入新兴市场指数。展望2018年,优化市场工作仍会延续,MSCI在2018年年中或正式启动,这将为A股引入更多国际资金。短期来看,会强化当前价值蓝筹和行业龙头为主导的市场行情。

 

5、2018年市场整体以结构性行情为主,预期收益率低于今年。市场节奏呈“N”字形。一季度春季行情,二季度受金融监管及经济数据的扰动而回调,下半年在经济和政策明晰之后,市场会选择方向。市场风格方面,没有明显的风格切换。

6、2017年,A股呈现分化走势,以价值蓝筹、价值成长为代表的“核心资产”,和中小板和创板块走势迥然不同。明年整体市场或延续结构性震荡市,但风格有望更为均衡,投资聚焦价值和成长中的核心资产。

从行业和个股层面来看,过去两年,大部分行业都向具备核心竞争力的龙头产业和企业集中。这点从侧面反映了在全球竞争的市场中,龙头企业坐享中央政策红利;同时,中国经济的再次腾飞,取决于龙头企业的引领。

 

天时地利人和重新归来,迎接创业板慢牛

8大理由支持创业板慢牛归来:

1、历史上看,创业板还未出现连续三年跑输主板的情况。

2、2018年经济下行预期或将兑现,从而有助于市场风格切换。

3、政策底已现,后续或将面临更多政策催化。

4、估值已较便宜,特别是创业板指的整体估值和相对估值都已经回到历史区间下限位置。

5、创业板整体业绩承诺完成率超过100%,相当一部分外延并购标的业绩承诺超额完成,承诺期过后发生业绩变脸的可能性也并不大,对于创业板业绩承诺不及预期及商誉减值不必过度担忧。

6、随着新增外延减少,外延并表对创业板业绩贡献下降,2018年创业板业绩更多回归内生增长,内生增速将会触底反弹。

7、2018年创业板相对主板的业绩增速之差将会重新触底回升。

8、目前创业板机构持仓水平处于历史低位。

 

作者 王者助理

做T王者助理

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