市场的时间架构


市场就像是不会跳舞的大叔,来来回回只有三招:不是上涨,就是下跌,不然就盘整。虽然只有三个方向,看起来很简单,要是从不同的时间架构来看,又显得非常复杂。比方说,某档股票的日线图看来是上涨,但翻开周线图又发现其实是在跌,等到看了月线图才知道真的在涨;这些让人觉得离奇矛盾的状况,却是同一时间发生的事情。

像这种现行趋势中突然出现反方向的短期波动,过去都用潮汐、波浪、涟漪来形容。以月为单位的长期趋势是涨潮退潮,以周为单位的上下震荡像波浪来回,而每天的变动就是小涟漪。由于股票市场在多头迭次到来后其实是愈来愈高,所以我们也可以说因为气候变迁的影响,所以海平面持续上升。

因为「市场方向」必须根据时间架构来分析,所以不同的时间范围都会有不同的交易方式,趋势操作就是买进上涨趋势的股票。买了以后就一直抱着,直到趋势结束。

◆ 火车之旅

趋势操作就像搭火车旅行。火车到站的时候,我们就跟大家一起上车。这时候大家暂时同车而行,朝着某个想去的方向前进;等到火车不向预定方向走,我们就下车。我们不知道火车什么时候会改变方向,所以随时都要准备好,可以即刻下车。

趋势操作最需要了解的是,想在最低价上车或最高价下车,可是很少人办得到。所以大家的目标是要在整个趋势中,拆出自己的一段。就跟搭捷运一样,大家不会是从起点一起搭到终点吧,而是各自在不同的车站上车和下车。想在底部抓住新趋势的最低价,又抱到最高点卖出,是交易新手常犯的错误(而且代价必定昂贵)。正确的趋势操作是确定打底完成以后才进场,一直抱到股价到顶回落之后才卖出。

各位仔细想一想就会明白,所谓的底部确认、趋势形成,其实一定是价格已经回升了才会晓得。在此之前我们只能等待,等底部在趋势图上真正显示出来,

才能确定空头走势已经结束。同样道理,股价到达顶峰,也只有在它反转下跌以后才能确认。大家绝对不要看到黑影就开枪,在趋势尚未确认之前就想抓住最低价或最高价。

想在跌势中抓住反转的最低价,就像大家说的,是要接住空中掉落的刀子,非死即伤啊!同样的,如果想要卖在最高价,很可能只是碰上小小的拉回就被洗出去,然后眼睁睁看着股价继续飙涨却再也追不回来。不要猜测趋势会走多远,这个永远猜不到,我们只能等它结束了以后才能确认。

◆ 长线做多 

适合趋势操作的股票都有两个共同点:一是基本面要好,二是多头持续时间会超过大家的预期。随着股价屡次突破高点,专家名嘴都说好日子不会永远持续下去,但每次拉回也都没有结束上升趋势。虽然不会是永远,但也持续得够久了,像这样的行情要是一年逮到四、五个,万一碰上亏损也能好好控制,那么你就会是个获利丰厚的交易者。

我们在前一章曾谈到随势再买进和扩大停损的概念,所以要能顺利进行趋势操作,就有必要扩大停损空间,把出场价(防护停损)设在距离当前价位更远的位置。这表示我们必须承受许多调整拉回,才能紧紧抓住多头趋势列车,搭好搭满。

月线趋势操作

有人笑说乐团鼓手只是跟音乐家混在一起的人,本身不算音乐家。对这个我是不太了解,不过以月为单位做趋势操作的人的确比较像是投资人而非交易者。这种缓慢而稳定的交易方式,采用的是一根价格线就代表整个月交易活动的月线图。这种「交易」方式其实是技术分析投资,根据清楚明确的讯号来决定进场和出场,不是看公司财务数字或总体经济指标。

◆ 与趋势为友

法人投资机构和大型货币基金的经理人经常会采取月线趋势操作。采用这种方式表示可能要紧抱持股好几年,不能听到一点风吹草动就吓跑。另一方面也要做好准备,随时可以抛弃持有多年的股票,不能被它们绑住。换句话说,要「跟趋势做朋友」,但又不能黏得太紧。

靠月线图做交易,有点像是在做房地产,趋势变化都是在技术分析上已经获得大家的确认。比方说我们保留现金离场观望,直到进场讯号出现,市场回升的消息可能已经流传好几个月。同样的,当卖出讯号确认,市场往往已经回档多时,原先的涨幅也吐回去不少。

月线趋势操作非常容易学习,而且几乎是保证获利。但是很少人可以完全遵循,因为我们都缺乏必要的纪律和耐心。按理说,根据月线来交易应该很容易,但各位要知道,月线是累计一个月的行情才能画得出来,叫你一直忍着、一直忍着,忍到最后一天才可以采取行动,这几乎是不可能的任务啊!

◆ 道氏理论

进行月线趋势操作,也要注意 当多头市场发动之际,成长类股和科技股带头向前冲,等到大盘回档时,以配发股息为主的防御型股票看起来就特别顺眼。月线趋势操作者也要研究一下

◆ 先看到才行动

月线趋势特别适合长线操作,采用这种方式的交易者可以说就是自己在当基金经理人,但这并不是鼓励大家自己管理退休金投资。各位为了所爱之人也许赴汤蹈火在所不辞,但是管理家庭储蓄这种事情实在太重要,不可以全部委托给光有热情、自以为是基金经理人的自己。

其实基金经理人比我们更具优势,因为他们是好几个人一起监督月线操作,如此才更可能根据讯号来采取行动。他们也许一个月才开一次会,做出的决定都有明文纪录,再指示交易台采取指定行动。当我们自己一个人操作,长时间注意同一件事,常常有状况反而视而不见。

各位家里的屋顶有没有坏了三年,一直嚷着「要修、要修」,结果拖到现在还没修?或者是,自家车库有一袋垃圾,说是「马上」要拿去扔,照样是摆到现在还在原地?对于月线趋势操作,这就是严重的问题。更糟糕的是,如果趋势已经连续进行好几年,我们甚至连月线图都懒得看了。

所以各位要是采用月线趋势操作,最好是让朋友或你的交易同伴知道,让他们了解你的进出场讯号,配合你每个月检查一次。我们甚至可以设计出能够执行特定交易指令的平台,透过程式设定在特定条件满足时在月底自动执行买卖单。

◆ 积极型的消极

月线趋势操作也需要从「积极型」与「消极型」投资的争论来加以考虑。所谓的消极型投资,就是比照指数采样方式来建立投资组合,或直接买进指数基金,之后就等着看股价指数的表现!大盘不管怎么表现,他们大概都会感到满意吧。反观积极型投资就是自己精挑细选建构投资组合,付出心血后希望可以超越消极型投资,击败大盘。

这两种方式当然各有优缺点。消极型策略往往在市场拉回或明显反多作空之后,还坐着傻等不敢跑,而积极型则容易过度交易,也会产生许多不必要的费用。所以秘诀就是多头市场确立后要低调消极,等到行情转向才需积极主动。稍后在

◆周线趋势操作

交易新手会很惊讶地发现,周线趋势操作才是大家普遍认同获利最佳的交易方式。技术上来讲,这个方式好学好用,挑战性可能也最大。月线操作交易等于是一个月看一次行情就好,但周线趋势操作需要更常注意行情。

至少每周都要做好准备,也许周末需要调整防护停损,并且根据策略要求,可能也需要每天查看收盘价。周线操作需要更密切监控未平仓部位(但是又不能太紧张),这就表示我们更容易受到行情的诱惑和撺弄唆使,一时蠢动就不免偏离策略。

这种方式特别适合交易新手,因为需要投入更多关注,可以维持兴趣,但对于未平仓部位,其实只要周末看一下一周以来的收盘就可以。这样就不必整天盯着报价萤幕(实体和精神层面上),可以专心做日常的工作。要用这种方式交易,我们需要了解趋势的基本构造,耐心等待每周收盘看线图,不要随便预测行情,半路上就杀进杀出。

◆ 坐等良机

但是大多数交易新手常常忽略这种很棒的方式,因为太无聊,不像他们想像的那么紧张刺激。交易者就应该「交易」嘛!怎么是坐在那儿傻等?对吧!这实在是个严重的误解。我们做交易是想从市场赚钱,要是坐着等待良机就能赚钱,那就坐好坐满啊!

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作者 做T王者

做T王者,擅长做T,一年操作一只不停牌股,可使股票数量增加40%-70%。

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